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下半年美国通胀高企难下
Jasper Lo
2022-06-15 11:01:23

踏入下半年,金融市场焦点除了仍旧围绕欧洲紧张的地缘政治局势,及环球通胀会否继续升温之外,其实仍有不少政经大事值得关注。例如有7月10日的日本参议院选举;8月全球央行年会;10月中国共产党20大召开;10月30日印尼举行的20国集团会议;11月8日美国的中期选举;以及11月21日卡塔尔世界杯,当中一定以美国中期选举影响性最大。

目前美国总统拜登民望低迷,大多数政治分析家普遍都预期,拜登所带领的民主党有机会在此中期选举中大败,而要将参众两院控制权拱手相让给共和党。拜登民望下滑,主要原因是选民不满意他的外交政策及美国通胀半失控。

美国中期选举当中,参议院的100个议席会有1/3进行改选,而众议院的435个议席需要全部改选。在参议院选战的35个议席中,民主党有14位议员竞逐连任,共和党有21位议员竞逐连任。而在众议院的选战中,民主党现时占222席,共和党则占213席。由此可见,共和党绝对有力在拜登民望低迷下重掌参众两院的控制权。

若共和党重新掌权真的成为事实,估计对美国经济以致美国股市均不利,因为到时白宫会成为跛脚鸭政府,导致拜登施政困难。未来民主党能否力挽狂澜,就要看拜登的民望能否大幅反弹,但正如上文所说,拜登民望低迷主要是通胀持续升温,令美国国民生活支出增加,再加上大多数国民认为拜登外交上较为软弱。

未来拜登民望能否回升,就非常取决于通胀是否可以见顶回落,但以目前环球政经形势判断,俄罗斯和乌克兰的冲突相信会继续维持一段长时间,这样便会令能源和农作物价格持续攀升。故此笔者相信美国通胀不单止不会见顶回落,反而会继续反覆向上。以目前趋势判断,美国通胀在下半年有机会升破10%的水平。这样的话,民主党便有机会在中期选举中大败。

在中期选举前夕,相信拜登和财长耶伦会不断向联储局施压,要求联储局继续以极鹰派的货币政策来压止通胀升温,在这有利条件下,相信美汇指数在下半年继续可跑赢非美货币。但要注意,一旦中期选举过后,估计联储局的货币政策会趋向较为温和。因为选举过后,估计拜登不会再施压给联储局加息打压通胀来挽回民望。所以中期选举过后,美汇指数有机会因此而大幅回吐。

在金市方面,下半年通胀很大机会持续升温,但另一边厢美元却很大机会持续强势,在这好淡争持下,金价有机会在下半年出现大型上落市。而受俄罗斯供应减少,再加上夏天暑假是能源需求旺季,以及墨西哥湾每年都酝酿超级飓风,令原油供应中断。故估计下半年的天然气价格和油价仍然有力维持强势。

大宗农作物价格也如是,在俄乌冲突下小麦难以出口,再加上部分国家因怕粮食危机恶化亦暂停小麦出口,令小麦期货价格易升难跌。至于大豆和玉米则因为美国西南部均出现热浪和干旱,令美国种植的大豆和玉米今年有机会出现失收令供应减少。故此相信小麦、大豆和玉米等农产品价格在下半年有力再创历史新高。总的来说,下半年在商品价格带动下,环球通胀根本不可能降温。

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